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2019年 1期 《 当代财经 》 字数: 千字

管理层股权激励、两职合一与企业过度负债——基于两种代理理论的分析

作者:董屹宇,郭泽光  

  

 作者简介:

董屹宇,山西财经大学博士研究生,主要从事创新投资、公司财务与公司治理研究,通讯作者联系方式dyyshenqing@163.com;郭泽光,山西财经大学教授,博士生导师,主要从事公司财务与公司治理研究。   

 栏目:

现代会计 

 单位:

(山西财经大学 会计学院,山西 太原 030006) 

 关键词:

企业过度负债;股权激励;两职合一;管理层任期;代理理论 

 摘要:

        过度负债不利于企业的持续发展。结合管理者机会主义代理理论和有限能力代理理论,探究在管理层任期长短不同的情况下,管理层股权激励、两职合一与企业过度负债之间的关系。结果表明:在短期,股权激励与企业过度负债之间不存在显著的相关关系,两职合一与企业过度负债负相关,但随着任期的增加,股权激励与过度负债之间逐渐呈现负相关的趋势,而两职合一与过度负债的负相关关系则被削弱。在长期,随着股权激励程度的增加,企业过度负债率呈现显著的先降后升的U型趋势,相比两职分离的企业,两职合一的企业发生过度负债的可能性更高。研究结论为企业合理选择激励和约束机制以降低企业过度负债提供了理论支撑和决策依据。
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